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钢厂热轧无缝钢管打压+开工回升+库存增加 做空“妥妥的”?

/ 作者: 来源: 日期:2018/9/27 10:17:21【

钢厂热轧无缝管打压+开工回升+库存增加 做空“妥妥的”?

目前,热轧无缝管现货依旧处于降价周期内,按照现货运行特点,未来至少还有2—4轮调价空间。短期期货仍旧有下行空间,操作上以做空为主。


  热轧无缝管利润高位钢厂打压意图明显


  近几个月来,环保限产始终是影响黑色系走势的重要因素。随着环保督察组进驻山西地区,当地焦化企业明显减产,厂内几无库存,焦炭现货大幅拉涨,行业利润攀升至近几年高位。但随着钢价自高位回落,作为传统黑色系中话语权并非很重的焦炭压力增加,下游钢厂倒逼利润意图较为明显,目前现货已经两轮累积下调200元/吨,部分地区累积下调300元/吨。焦化虽然利润下降,但仍在高位,继续压缩空间尚存,钢厂打压意向将持续。


  环保压力缓解热轧无缝管开工回升


  近期山西地区环保压力有所缓解,江苏徐州地区焦化企业陆续复产,行业开工逐步恢复。根据Mysteel统计的独立焦化企业产能利用率情况,近四周产能利用率逐步上升。截至9月21日产能利用率76.85%,较前期低点上升1.97%,供应逐步增加。


  存货流向下游终端库存增加


  从近期库存走势来看,热轧无缝管企业库存低位反弹,目前已经高于去年同期;港口库存由于其贸易特征,往往在涨价中累积,而在降价中下降,近期焦炭现货下跌,贸易商出货情绪增加,对市场也将形成一定打压。从终端钢厂情况来看,钢厂限产依旧较为严格,尤其是山西地区钢厂近期停产停工,钢厂总体焦炭库存回升,这也支撑钢厂继续打压焦化利润。


  总体而言,从目前来看,热轧无缝管现货依旧处于降价周期内,按照现货运行特点,未来至少还有2—4轮调价空间。从基本面来看,需求短期趋差,终端库存持续增加。另外,今年取暖季环保禁止一刀切的方式,环保要求朝着一城一策、一厂一策方向发展,总体较之前预期有所放松。因此,市场仍旧有下行空间,操作上短期做空为主。


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